中国
中国经济前路坎坷
形容2023年中国经济的词是坎坷。 经过三年严格的COVID-19预防政策，2023年第一季度中国GDP增长4.5%，超出预期，但第二季度GDP增长6.3%，低于市场预期。 尽管存在悲观情绪，第三季度GDP增速仍达到4.9%，再次超出预期。 第四季度GDP增长5.2%，这也标志着中国2023年的年度增长率。
中国高技术产业和服务业呈现韧性。 高科技产业的强劲增长部分归功于中国政府的持续支持。 北京已经认识到高科技公司推动经济增长和创新的潜力，这种支持预计将继续下去。
2023 年，随着中国取消 COVID-19 限制，消费者和企业需求增加，服务业获得了强劲动力。 服务业对国民经济增长的贡献率为5.8%，优于农业和工业生产。
尽管经济表现强劲，但中国经济仍面临房地产投资下降、债务风险累积和消费增长疲软等重大挑战，所有这些都对中国近期增长轨迹构成下行风险。
房地产市场收缩不是新的。 它源于2020年底开始的一系列政策打击，特别是旨在减轻债务不断增加的许多房地产开发商的重大风险的“三条红线”政策。 此后，北京多次强调房子是用来住的、不是用来炒的，重申了控制房地产市场风险的决心。
尽管住宅投资持续下降，但2023年房地产行业出现复苏迹象更有利的政策。 2023年1月，政府宣布了一项21点计划，以改善优质房地产开发商的资产负债表。 北京还放宽了抵押贷款政策并放宽了对首次购房者的要求，以提振买家信心。 房地产市场的快速扩张可能会消失，但未来可能会是一个规模较小、开发商更好、政府监管更严格的市场。
中国地方政府一直在努力应对高额债务问题，这是引发债务危机的另一个潜在催化剂。 由于部分地区经济复苏慢于预期以及房地产市场长期低迷，2023年的债务困境尤其令人担忧。 在一些省份，这两个因素阻碍了政府偿还债务的能力。
北京的担忧导致了改革2023年3月，地方金融监管框架正式生效。政府还启动了地方政府债务的逐步重组。 这包括展期现有债务、以较低利率延长贷款期限以及发行特殊用途债券为大型基础设施项目提供资金。 北京必须在预防危机和为地方政府预算建立可持续发展路径之间取得平衡。
中国消费增长疲弱既是一个结构性问题，也是一个周期性问题。 从历史上看，中国家庭消费占GDP的比例一直低于其他可比国家，为56%，而印度为66%，泰国为67%，而大多数发达国家的平均消费占GDP比例经济增长率约为80%。 这部分是由于中国自 20 世纪 80 年代改革以来采取的追赶政策。 这一战略旨在通过利用家庭储蓄补贴企业家、抑制消费来发展经济。
由于收入下降和缺乏财务支持，COVID-19 大流行损害了许多家庭的资产负债表，从而加剧了这种情况。 青年失业率也大幅上升。 尽管零售额和服务业有所增长，但2023年耐用品和大宗商品消费的复苏仍然缓慢。中国家庭似乎对消费犹豫不决，对市场前景缺乏信心。
政府认识到金融形势严峻，积极实施了一系列财政和货币政策。 但这些政策主要针对企业而不是家庭。 造成这种差异的原因是中国社会保障网络不完善，导致中央政府无法直接向家庭提供救助。 解决这个问题需要长期的结构性改革。
2023 年 12 月 11 日至 12 日，中国在北京召开年度中央经济工作会议。 会议重申了增长和发展的重要性——但这一次以创新和可持续性为后盾。 会议继续强调需求不足和社会预期疲软的压力，同时也指出了一些行业产能过剩、风险隐患、国内宏观经济周期瓶颈、外部环境不确定性增加等新问题。
2023年会议在官方声明中将稳定预期置于稳定增长和就业之前。 这表明解决家庭信心长期疲软的挑战越来越大。 会议还继续强调房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点风险领域。
会议提出建立房地产开发商新的发展模式，2024年可能是新模式框架正式确立的一年。 至于地方政府债务，北京呼吁主要省份为整体债务重组工作做出贡献。
中国面临着日益严峻的挑战。 它正确地将国内市场视为增长的主要动力，同时也承认外部环境波动太大，难以指望。 中国的结构性挑战社会保障体系薄弱、户籍制度僵化、人口老龄化和劳动力成本上升等问题无法迅速解决。 三年来对新冠肺炎 (COVID-19) 的严格控制避免了难以想象的健康和经济灾难，但扰乱了中国的长期增长轨迹。
王姣是墨尔本大学墨尔本应用经济与社会研究所研究员。
本文是一篇文章的一部分 电弧炉特色系列 回顾 2023 年和未来一年。
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